世界关注：广州期货-一周集萃-玻璃与纯碱-内外政策落地，市场震荡博弈-20230618

摘要：

玻璃

行情回顾：截止6月16日，玻璃主力合约收盘价为1589元/吨，周环比上涨1.92%。

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逻辑观点： 宏观上，外围美联储6月暂不加息政策落地，符合预期，中美外长会谈周末开始，暗示短期中美关系有所缓和；国内青岛等二线城市陆续有降首付， 降房贷利率政策出台，楼市政策显示放松信号。基本面上，周内供给较上周小幅增加，库存小幅去库，需求经过一轮补库后雨季开始回落，持续性 不佳，临近周末再次冲高回落。

行情展望及操作建议： 当前市场缺乏向上驱动力。宏观利好兑现后，雨季+淡季下游持续补库积极性不高。从供需来看，后续点火产线较多，需求增量不足。政策上，海外 加息落地，中美会谈关系缓和，国内下半年楼市政策陆续暗示向好，预期上有一定期待值。但现货端，各地产销受政策刺激小幅补库后，雨季持货 意愿不高，部分地区现货价格再度回落，原片厂和贸易商降价去库政策，对后市信心不足。预计短期市场维持震荡。盘面上，近月合约基差快速修 复后接近现货价格，向上空间有限。09合约冲高回落，市场进入震荡期。后市持续关注1）国内地产政策改善力度；2）各地区产销持续性。主力参 考价格区间（1500，1650）。

风险提示： 地产政策不及预期，浮法玻璃产线点火延期等。

纯碱

行情回顾： 截止6月16日，纯碱主力合约收盘价为1698元/吨，周上涨2.54%。

逻辑观点： 供应方面，近期装置检修较少，下周河南金山恢复生产，产量预增。周内纯碱产量 60.55万吨，环比+0.3万吨，+0.55%。近期有些企业轻重比 例调整，重质化率增加。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存 42.65 万吨，环比-4.36 万吨，跌幅9.27%，6月连续三周去库，库存偏低。需求方面， 轻碱需求回落，重碱下游点火较多，刚需量增加。现货市场情绪改善，挺价意愿强烈，局部地区小幅提涨。整体来看，供需转强，但短期下游在未 发生库存不足且近期扩产背景下难以大量补货。

行情展望及操作建议： 纯碱市场进入震荡行情。当前市场分歧主要在于7，8月检修损失量是否可以完全对冲天然碱扩增量，导致市场再度出现现货紧缺情况，但就目前来 看，在扩产确定和利润尚可情况下，碱厂处于盈利考虑，前期6月计划检修可能延期到7月。我们从平衡表推演中，在不考虑进出口情况下，6月和8 月供需紧平衡，7月尚有一定的供需缺口，但扩产明确下，上下游心理博弈，下游持货意愿不佳，对反弹造成压制。整体来看，短期市场走检修逻辑。 盘面上，09合约高位震荡，供需转强后下有支撑，但扩产明确，预计反弹高度有限，市场围绕区间内震荡博弈。参考区间（1600，1750）。

风险提示: 装置检修超预期，浮法需求超预期，进出口超预期等。

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