沪指重新站上年线 六月关注三大主线

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周五大小指数高开高走，沪指收涨0.79%重返年线上方，创业板指数上涨1.22%。两市合计成交9421亿元，较上日减少了400多亿元。盘面上，房地产产业链(家居用品、家用电器、房地产、物业管理、建材等板块)、锂电池产业链(锂矿、钴金属、PVDF概念等)领涨两市，人脑工程、船舶、知识付费、存储芯片、旅游等板块表现疲弱。两市个股涨多跌少，其中69只个股涨逾9%。总体来看，个股情绪有所回暖，但资金高低位切换明显。

越声理财表示，市场短期震荡筑底之后，有望迎来新一轮上攻行情。外围方面，美联储官员表示，美国今年不会出现经济衰退，在6月跳过一次加息是审慎的政策选择，市场预计美联储在6月份中旬召开的议息会议将会按兵不动，美元指数在底部大幅反弹之后，近两日开始回落，人民币汇率被动升值，利好人民币计价的核心资产，有利于吸引外资回流A股市场。实际上，周五当日北向资金大举扫货85亿元，创了2月10日以来的单日流入净额新高，跟5月下旬阶段性净流出相比，做多的态度明显出现了改变。外部因素带来的情绪影响将逐步消除。

国内方面，经济稳增长政策有望继续落地。4月和5月的经济数据不及预期，复苏进程出现了波折，主要是一季度政策提前发力，经济超了预期，而二季度是政策观察期，经济有所回落也属于正常。但我们也反复强调，沪深300股债收益差已经接近-2倍标准差，对经济回落预期反映得比较充分。预计在6月份或者7月份，财政政策或将发力，政策性金融工具有望出台，支撑经济重回复苏轨道。

综上，我们认为5月市场悲观情绪已经基本出清，市场短期的震荡磨底是酝酿新一轮上攻行情，6月份是底部配置的阶段。操作策略上，短期先控制好总体仓位，等待明确反攻信号出现后再加大仓位配置。具体的投资机会方面，可以关注三条主线：一是大科技，近期工信部副部长发言“经济力量突破智能芯片、算法框架、大模型等技术”，预期后续政策将会向科技行业倾斜，叠加我国数字经济、数字中国建设红利，建议关注AI应用、算力硬件、机器人(具身智能)等领域长期投资价值。

二是“中特估”，“中特估”主线经过前段时间回调后，“中特估”领域相较于同行业非国企的估值折价进一步提高，配置性价比进一步提升。作为驱动指数底部突破的中坚力量，预期“中特估”后市将成为市场重要主线之一。重点关注与国家大战略结合的基建、金融、油气工程类细分领域的机会。

三是大消费：政策层面多次强调扩大内需， 6·18大促刺激消费潜力释放，以及线下服务领域疫后持续复苏，被市场“冷落”已久的消费股或存在估值修复，包括医美、美妆、游戏、啤酒、中药的机会。

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